国信证券发布金徽酒研报，2026Q1收入同比-1.5%，合同负债环比增加

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每经AI快讯，国信证券4月20日发布研报称，给予金徽酒（603919.SH，最新价：18.12元）"优于大市"评级。评级理由主要包括：1）2026Q1收入同比-1.5%，收入端展现韧性；2）2026Q1100元以下产品收入同比+21.9%，基本盘有望逐步企稳；3）2026Q1毛利率同比下滑3.91pcts主因产品结构和成本影响，费用率保持稳健；4）现金流质量较好，合同负债稳健。风险提示：白酒需求复苏不及预期；为应对竞争费用投入较多影响利润率等。

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（记者 曾健辉）

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