纯碱盘面延续低位调整态势 但中期难大跌

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6月18日早盘开盘后，合约小幅走低后又回升，目前盘内下跌0.66%。供给端，近期暂无新增检修计划，厂产量回升至73.6万吨，环比增加5.17万吨，6月检修计划较少，预计产量维持高位运行。需求端，重碱刚需支撑在，光伏继续点火，抵消浮法冷修。轻碱下游开工下滑，拿货积极性减弱。近期传闻进口碱到港约10万吨，进一步加剧供给压力。整体来看，随着部分碱厂检修结束，产量有回升预期，6月驱动偏弱，但进入7月夏季仍有检修预期，中期难大跌。

【机构观点】

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期货：从基本面来看，上周环比增加5.2万吨至73.6万吨;下游需求整体持稳，最新碱厂库存较上周四增加3.5万吨至88.8万吨。上周浮法冷修2条产线、光伏玻璃点火1条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和高位运行，重碱需求维持高位，轻碱需求环比持稳、下游采购积极性一般。

从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平;国外宏观影响偏利空(美元指数强势)。综合来看，短期纯碱基本面边际转弱，仓单快速增加，期价偏弱整理为主，SA2409上方关注2300附近压力，下方关注2100附近支撑，反弹至压力位可沽空。

期货：目前下降供给收缩，库存方面有一定好转，连续回调之后，市场观望情绪上升。后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情。同时，仍需看到目前上游库存仍处于高位，消化的压力依然较高。

：近期受盘面走弱对现货市场情绪影响，下游采购趋于谨慎，另外随着产量阶段性回升，上游库存有继续增加预期，不过后续若有大装置变动刺激，部分消耗原料库存的下游或再度有阶段性补货行为。短期并无新的供给驱动，此外宏观商品情绪一般，纯碱盘面或延续低位调整态势，直至出现新的大装置变动。