持续优化熊猫债市场结构 助力债券市场高水平开放

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　　间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）近日发布信息称，熊猫债发行人区域已覆盖亚洲、欧洲、非洲、北美洲、南美洲等五大洲，经交易商协会注册熊猫债（以下简称“协会熊猫债”）发行规模达到1372亿元，超过上年全年，凸显出间市场对全球优质发行人的吸引力，并将助力提升债券市场开放水平。

　　2024年以来，在有利的政策及市场环境下，熊猫债市场继续扩容提质，在规模稳步增长的同时，市场结构持续优化。

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　　具体来看，一是发行人结构更加优化。随着巴斯夫、拜耳股份、香格里拉（亚洲）、书赞桉诺等跨国企业相继进入银行间市场发债融资，纯外资发行人数量和发行金额占比显著提升。二是产品创新更加活跃。境外机构共发行可持续发展主题债券（GSSS债券）170亿元，在支持绿色发展、低碳转型和可持续发展方面的作用日益凸显。三是期限结构更加合理。协会熊猫债以中长期限为主，且期限结构分散多元，2024年以来，境外机构发行5-10年期熊猫债的金额占比大幅提升，获得长期投资人踊跃申购。四是募集资金使用合规便利。协会熊猫债募集资金绝大部分用于境内，出境资金中大部分以人民币或港币形式使用，在助力人民币国际化的同时，有力支持经济高质量发展。

　　11月14日，总部位于巴西的跨国企业——书赞桉诺成功发行首单3年期绿色熊猫债、发行金额12亿元。此次债券发行采用了“边际灵活配售+时间优先”的优化版定价配售机制。该机制由交易商协会于2023年推出，从实践情况看，该机制通过在发行金额确定、债券配售方面提升灵活性，实现了发行定价市场化、投资人多元化和二级交易活跃化。该机制一经推出，便获得跨国企业广泛认可，已成为跨国企业熊猫债发行的“标配”。

　　交易商协会表示，下一步，将认真贯彻落实稳步扩大金融领域制度型开放政策精神，积极吸引优质境外主体发行熊猫债，不断优化熊猫债市场结构，以熊猫债市场高质量发展服务于金融高水平开放。

（文章来源：日报）