国内库存持续去化有所走强 铜价震荡筑底后企稳

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北京时间11月29日午盘，沪合约开盘报73550元/吨，今日盘中最高触及74020元/吨，最低下探73510元/吨；截止目前，沪跌幅达0.03%，报73830元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)今日开盘报8994美元/吨，现报9021.美元/吨，涨幅0.38%，盘中最高触及9056美元/吨，最低下探8994美元/吨。

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【行情回顾】

11月28日国内外
品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌幅
LME	9015.5	9042.5	8963.5	8987.0	-0.34%
主力	74040	74080	73670	73770	-0.49%

【宏观消息】

10月中国电解铜产量99.57万吨，环比下降0.86%，1-10月累计产量996万吨，同比增加5%。

据最新数据显示，2024年10月全国铜材产量196.64万吨，环比下降2.3%。10月全国精铜杆产量合计85.69万吨，较9月份环比减少8.58万吨，开工率为64.36%，环比下滑6.44个百分点，同比下滑4.81个百分点。

11月28日，SMM全国主流地区铜库存较本周一增加0.46万吨至13.75万吨，但周度库存环比继续下降，本周下降2.38万吨，经过连续五周去库后，本周去库速度加快。

【机构观点】

：国内铜库存持续去化，基本面有所走强，“特朗普交易”对铜价的短期利空影响趋于尾声。沪铜技术上出现企稳迹象，下游需求端可尝试逐步买保。短期来看，沪铜技术上出现企稳止跌，有望逐步修复前期跌幅。

：宏观面，美国就业市场有所降温，美元指数高位回调，对铜价短期压力有所缓解，国内接下来重点在12月经济工作会议的政策上，市场情绪及预期对铜价仍有支撑。基本面，据富宝有色了解，受特朗普对中关税提高预期影响，国内废铜进口贸易商担忧中对美进口废铜存在反制可能，宁波大部分头部废铜进口企业已停止向美国贸易商报价，短期废铜供应紧张风险依旧存在，且当前精废价差低位也有利于精铜替代消费。倾向于当前铜价震荡筑底后企稳。