吴清明确资本市场高质量发展三大重点：新质生产力、上市公司投资价值、投资者保护

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道  

6月19日上午，2024陆家嘴论坛开幕式暨全体大会在上海召开，作为轮值主席的证监会主席吴清围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。

吴清演讲信息量巨大，涉及上市公司投资价值提升、投资者保护、壮大耐心资本、新质生产力等方方面面，并对市场关注度较高的热点话题公开回应。

比如，针对退市新规之下的投资者保护争议，吴清提到“我们的态度非常鲜明，对其中的违法违规问题，必须‘一追到底’，依法从严惩处相关责任人员，决不允许‘浑水摸鱼’‘一退了之’。”

此前的陆家嘴论坛发布会上透露，证监会将出台系列资本市场相关政策。吴清发言再度明确：将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。

与此同时，严监管基调进一步强化，吴清要求突出强本强基、严监严管，全力以赴推动资本市场高质量发展。

吴清表示，在这方面需要做的事情很多，借此机会我重点就3个问题同大家交流：一是积极主动拥抱新质生产力发展，二是大力推动上市公司提升投资价值，三是坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。

后续发布深化科创板改革8条措施

新政策历来是市场各方关注的焦点，吴清表示今年是科创板设立5周年。5年来，科创板和注册制的改革效应不断放大，证监会将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。

吴清讲话中，对系列资本市场相关业务中的并购重组着墨最多，给予特别强调。春节前夕，并购重组即成为监管重点鼓励方向，系列相关政策亦相继出台。

吴清表示，支持上市公司运用各种资本市场工具增强核心竞争力，特别是要发挥好资本市场并购重组主渠道作用，助力上市公司加强产业横向、纵向整合协同。

他进一步谈道，证监会将加快完善制度规则，创造更好的政策环境，推动形成更多示范案例。进一步加大对创新企业的支持力度，鼓励加强产业链上下游的并购重组，支持相关上市公司吸收合并。在支付工具上，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等多种方式，研究引入股份对价分期支付，为市场各方达成并购交易创造更好条件。这也要求投资银行等中介机构勤勉尽责，加快提升专业能力，在当好“看门人”的同时，更好发挥交易“撮合者”作用，通过更优质、更专业的服务，支持上市公司在推动产业创新的过程中做强主业、补链强链。

决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”

作为新“国九条”配套措施之一的退市新规发布后，触及面值退市、市值退市、重大违法违规等退市情形的上市公司均有所增加，有市场人士担心，上市公司被强制退市，投资者利益或蒙受损失。

对此，吴清给投资者吃下一颗定心丸。其在提及退市涉及的投资者保护时，用了“态度非常鲜明”一词。吴清明确，一方面，证监会将对其中的违法违规问题，必须“一追到底”，依法从严惩处相关责任人员，决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”。

另一方面，证监会将主动加强与司法机关等方面协作，更好发挥投保机构的能动作用，推动更多证券特别代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地，为投资者获得赔偿救济提供更有力的支持。

投资者保护方面，证监会重点关注的并非只有退市企业，而是涉及资本市场制度建设和监管执法的方方面面。

吴清提到，正在会同相关部门进一步构建综合惩防体系，强化穿透式监管，鼓励“吹哨人”举报，压实投行、审计等中介机构“看门人”责任，汇聚部际协调、央地协同的合力，提高发现能力、惩处力度和防范水平。对于造假者和配合造假者，将一体查处，全方位立体化追责，对涉及犯罪的，坚决追究刑事责任。

因此，必须把强监管放在更加突出的位置，在法治化的轨道上不断完善监管、加强监管，对各类风险“早识别、早预警、早暴露、早处置”，并不断提升资本市场内在稳定性。对各类证券违法犯罪行为要依法从严打击，切实维护市场的公开公平公正。

吴清对上市公司财务造假和交易监管等进行了特别强调。

财务造假方面，吴清表示，上市公司财务造假是监管执法一以贯之的重点，证监会正在会同相关部门进一步构建综合惩防体系，强化穿透式监管，鼓励“吹哨人”举报，压实投行、审计等中介机构“看门人”责任，汇聚部际协调、央地协同的合力，提高发现能力、惩处力度和防范水平。对于造假者和配合造假者，将一体查处，全方位立体化追责，对涉及犯罪的，坚决追究刑事责任。

交易监管方面，吴清明确，证监会将充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管，提升监管针对性和适应性。对各种利用技术、信息、持股等优势扰乱市场、非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。 

吸引更多中长期资金进入资本市场

新质生产力是我国当前经济发展的重中之重，吴清认为，服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，也是难得的机遇。代表新质生产力发展方向的优质企业，能够为资本市场带来更多源头活水，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。

吴清表示，将积极主动拥抱新质生产力发展，下一步工作中要重点从三方面出发。

首先，提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。发展新质生产力不仅包括培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，也包括传统产业的改造提升。当务之急是深入研究相关企业的特点、发展规律及其在投融资、激励约束、公司治理等方面的需求，有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务。

其次，壮大耐心资本。科技创新是发展新质生产力的核心要素，科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。

证监会将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进“科技-产业-金融”良性循环。

再者，从制度机制以及理念上解决包容创新的问题。创新本质上是面向未知领域的探索，只有营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，才能推动新质生产力的蓬勃发展。这需要各个方面凝聚共识，打通堵点卡点。