“去留”问问基民 迷你基金寻新“出路”

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（原标题：“去留”问问基民 迷你基金寻新“出路”）

证券时报记者 余世鹏

在基金产品数量突破1.1万只的大背景下，基金公司在产品清盘问题上有了新变化。

证券时报记者发现，自今年5月以来，多家公募接连修改旗下基金的自动终止合同条款，将清盘期限由50天延至60天的同时，还给迷你基金增加了“出路”，但无论是清盘还是转型或合并，均需征求投资者意见。

例如，南方基金7月10日公告，南方上证科创板芯片ETF将召开基金持有人大会，审议该基金“调整基金合同自动终止条款并修订基金合同”相关议案。该基金成立于今年4月15日，截至7月3日，基金资产净值连续45个工作日低于5000万元。该基金当前的合同自动终止条款为：合同生效后连续50个工作日出现基金持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同应当终止，无需召开基金持有人大会。根据议案，上述条款修改为：合同生效后连续60个工作日出现相关情形，基金管理人应当在10个工作日内向证监会报告并提出解决方案，包括持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召集基金持有人大会。

计划做出同样修改的还有广发中证2000ETF。根据广发基金7月8日公告，该基金决定召开持有人大会，审议修改基金合同终止条款，会议投票表决时间为7月5日至8月5日，修改内容与南方上证科创板芯片ETF类似。广发中证2000ETF成立于2023年9月，截至今年7月3日，基金资产净值连续40个工作日低于5000万元。

和上述ETF将最长清盘期限延长至60天不同，债券或偏股混合等基金规定的清盘期限本就是60天，有基金公司同样计划调整基金清盘的规定。

根据中银颐利混合基金7月8日公告，该基金持有人大会的投票表决时间为7月6日至8月2日。根据议案，该基金的清盘规定拟改为：连续60个工作日出现相关情形，基金管理人应当在10个工作日内向证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并于6个月内召集基金持有人大会。

更早之前提出修改合同的基金，如鹏华弘惠混合基金、银华中证500价值ETF、银华中证800增强策略ETF，相关议案目前已获得了持有人大会审议通过。

清盘是基金产品市场新陈代谢的必要前提，基金清盘早已成为常态。但基金公司对基金清盘的态度变化，却能反映出特定时期行业发展的思维变化。

“在合同修改后，基金清盘有了更多约束条件，除了将期限从50天延长到60天外，还从‘自动清盘’变成了‘有条件清盘’。”一家规模千亿以下的公募内部人士对证券时报记者称，这一变化，不仅是为了给基金公司救活迷你基金争取最大限度时间，还使得迷你基金多了其他“出路”，比如转型或份额合并。这使得迷你基金不只有清盘一条出路，还有了其他可能性。

上述基金合同修改也是有依据的。根据2014年8月起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条，开放式基金基金合同生效后，连续20个工作日出现基金持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。

实际上，从基金公司自身角度来说，特别是产品数量众多的头部公募，对迷你基金的处理往往是清盘。比如，针对近期清盘的养老FOF，就有基金公司人士表示：“部分养老目标基金的保壳难度很大，费时、费力、费钱，做持续营销也是一个投入产出比不高的事情，清盘了反而更有利。”

那为何上述基金还主动申请延缓清盘？“对基金公司而言，迷你基金长期存在不仅是一种成本，更会影响到公司整体发展，基金公司此前更多是选择自动清盘。但别忘了，基金清盘还会涉及到投资者、渠道、托管行等多个主体，不能总是一清了之，需要对基金类型和市场环境变化等因素综合考虑。”一家中型基金公司市场人士对证券时报记者表示。

该人士进一步分析，基金迷你化是多种因素导致的，包括基金经理的操作、基金公司的知名度和市场行情低迷等。就当下而言，市场行情已经历过此前几年的低迷期，一些基金给投资者带来了不少亏损，如果这个时候选择清盘，不仅会影响投资者的积极性，还会影响到基金公司与银行、第三方平台等渠道之间的合作。而通过召开持有人大会来征求基民意见，则会释放“考虑投资者利益”信号，会得到投资者的理解。

“这个时候稍微等等，可能会是更好的策略。如果行情能起来，只要基金还在，就有希望。对大基金公司而言，主动修改合同延缓清盘的基金，虽然只是各家公司迷你基金中的一小部分，但毕竟也是做出了新的尝试。”某位基金评价人士对证券时报记者称。